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世界小麦供需展望

日期:2016-7-22 | 阅读 (69)返回

毫无疑问过去一个月,在芝加哥三大品种集体下跌的趋势当中,谷物完全打回原形,玉米和小麦大幅下跌,而小麦更是领跌,从550美分一路跌至410多美分。从基本面的角度讲,小麦确实是应该下跌最深的。USDA目前预估的16-17年美国小麦期末库存达到11亿蒲,这是自1987年以来,美国内陆库存最高的一年。而世界小麦产量也是增加的一年,并且连续四年增加。这也使得世界小麦期末库存从12年以来增加了7700万吨,或者说40%以上。而更重要的是,主要出口国的小麦产量均比较好(除了欧洲),这也是小麦今年大幅下跌的原因之一。但今年的供需情况是否和过去三年一样,这值得我们去注意。

首先我们可以注意到的是,美国小麦已经不是世界小麦的最高价,目前来看,欧洲由于自身产量的原因,今年从世界小麦的价格底部变为了顶部,而黑海因为又一年的丰产,使得其小麦在世界范围内价格最低,美国则相对在两者中间,但与俄罗斯的报价也仅有5个美元的价差,这也解释了为什么过去一段时间,美国新麦的出口销售进度依然比较好。

 
 


另外,小麦和玉米的价差维持低位,世界饲用小麦泛滥,抢占玉米需求将会持续。今年美国南部和欧洲收获时均有一定降雨,这使得今年世界小麦的饲用需求将会逐步被放大,低价促进需求是目前小麦的唯一新增需求希望,那么在食用需求相对固定的前提下,饲用需求将会是占比比较大的途径。

 

从目前的平衡表看,目前美国小麦的压力依然是大的,所以预计长期低迷和盘整将是可以预期的,但在利多主要来自需求的阶段,价格的反应也将是缓慢的。那么如果黑海收割后,小麦见到收割低点,预计短期小麦将完成自己的探底过程。在需求潜力的面前逐渐坚挺,并最终受到明年供应段的指引(面积减少,天气),相信那个时候,小麦的价格不会再维持在目前这个位置。

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