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内外棉价走势背离 呈现内强外弱格局

日期:2016-7-1 | 阅读 (170)返回

昨夜USDA发布面积报告,美棉种植面积增幅由11%上调至17%,而此前市场的预期为增幅小幅下降。按照目前的单产水平预估,美棉产量预计有10万吨的增产空间。报告出台后,ICE随即下跌,突破了震荡许久的65-66美分区间。反观国内,则表现强势,并未受到国外报告利空的影响,呈现内强外弱格局。

根据USDA的6月供需报告,新年度非中国地区库存预计小幅增加。从历史上库消比与价格的负相关走势看,新年度外盘的价格区间预计50-70美分。目前的位置正在接近区间上沿,能否突破前高,主要有两个因素,天气和印度。拉尼娜是今年天气的炒作点,拉尼娜将造成美国偏旱,不利于棉花单产。NOAA预计,最早发生拉尼娜的时间点位6-8月,而发生概率最大的月份为11-1月。棉花生长需水最多的月份为7-8月,若此时发生拉尼娜,将对单产不利,而11月进入收割,此时发生拉尼娜对单产已无多大影响。另外,对历史上拉尼娜年份的单产进行统计,单产4增4减,趋势单产+气象单产的预测值仍要高于USDA目前的预估。因此,新棉增产的可能性仍然较大。印度方面,国内棉价持续创新高,主要还是由于本年度减产,造成年度末期供应偏紧。虽然印度部分纺织厂开始限产并且增加进口,但是供应偏紧这个问题只能等到10月新棉上市,供应增加才能完全解决,所以印度是目前外盘价格的主要支撑。

反观国内,抛储如火如荼,成交价大幅上扬,期货价格节节创新高,与外盘走势逐渐背离。200万吨的抛储总量对于市场来说,可以保证供应,但并不宽松,处于紧平衡。但是,抛储每日投放量不足3万,且日益缩减,是推升行情的主要驱动。再加上期价上涨后贸易商大量套保期货,期货不跌,现货出不来,使得市场上流通资源偏紧。总体上国内处于政策资金市,期货大幅升水现货,内外走势背离,价差逐步扩大。短期国内市场进入资金博弈阶段,期价的连续上涨推高了抛储价和现货价,以目前的抛储价格推算,用棉成本达13000+,部分纺企已经无利润。从下游的传导情况来看,纱线至坯布的价格上涨传导越来越弱,纺企对万四的棉价接受度不高。短期市场的走势开始背离基本面,消费资金的情绪,而政策的不作为,也在逐渐推升行情达到高点。

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