农产品 Primary Products 首页-期货投资-农产品

天然橡胶弱势难改

日期:2009-6-15 | 阅读 (830)返回

经历近三个月的暴跌之后,TOCOM日胶指数在129创下20028月以来的最低收盘价103日元。触底之后盘整近一周,直至1215IRCO公布联合减少出口、控制价格的决议,天胶展开反弹。

TOCOM日胶指数最近走势

 

而自129日至1219日收盘,TOCOM指标合约与上海主力合约反弹幅度分别达到18.1%和12.96%(见下表)。

合约

129

1219

涨幅

涨幅(%)

TOCOM指标合约

105

124

19

18.10

上海主力

8915

10070

1155

12.96

SICOM近月RSS3

108

125

17

15.74

SICOM近月TSR20

104

123

19

18.27

然而,近一周以来的反弹并不意味着天然橡胶即将脱离弱势格局,因为无论从供给还是需求来分析,天然橡胶的反弹都将无法长期持续。

尽管占据全球70%以上产量的IRCO宣布减少出口和控制价格的计划,但是这一方案的实施将面临诸多问题。

首先,泰国、印尼和马来西亚的天胶种植大部分是个体胶农种植,其行为很难受政府管控。即使限制出口的计划得以实施,在产量稳定的情形下,国内必将积压大量天胶库存,这将给国内胶价带来巨大压力,而三国政府是否将动用国家财力以保护价格收购过剩的天然橡胶仍然未知。而根据东南亚橡胶种植周期,2009年的自然产量将在08年基础上大幅增加,进口削减的效果将因供应的大幅增加而削弱。

其次,作为垄断天胶生产的三国形成这样的托拉斯(Trust)联盟,其稳定性与持续性仍值得怀疑。因为天胶出口是这三国对外贸易的重要构成部分,而在全球经济不景气、对外贸易严重萎缩的形势之下,任何一方私下违背协议而扩大出口将获得巨大利益。以这三个国家动荡而腐败的政治形势来看,这并非没有可能。

除了供给方面的问题之外,更重要的是,在目前供给严重过剩的格局之下,决定价格是否反转的是需求。

今年下半年以来,全球汽车行业的整体下滑已经有目共睹,轮胎企业库存积压,大幅减产,对天然橡胶的需求锐减。而从各项经济指标来看,明年的经济形势更难乐观,因此在这样的形势下汽车消费无法改善,由此推及天然橡胶的需求也难有起色。

因此,近期的上涨可能仅是持续下跌之后的短期反弹,中长期走势仍将下行,弱势格局难以扭转。

 

 

混沌投资 李享

重要提示:请在继续浏览混沌投资网站前仔细阅读下文

在继续浏览本公司网站前,请您仔细阅读本重要提示,并将页面滚动至本页结尾“接受”或“放弃”键,根据您的具体情况选择继续浏览还是放弃。点击“接受” 键,视为您已经阅读并愿意遵守本提示内容。

证券投资具有一定风险,根据《中华人民共和国信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》及其他相关法律法规的有关规定,参与信托计划的人士应为风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者。浏览本公司网站的人士可能来自更广阔的区域,但登入本网页的人士均出于主动,因而有责任遵守适用于当地的法规。登入网站内页即表示登入者同意其已阅览本网页的所有部分,包括任何法规或法规注释。

如果确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”,并将遵守适用的有关法规请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您不同意任何有关条款,请按“放弃”键。

本网站所载的各种信息和数据等仅供参考,并不构成广告或销售要约,或买入任何证券、基金或其它投资工具的建议。投资者应仔细审阅相关金融产品的合同文件等以了解其风险因素,或寻求专业的投资顾问的建议。

信托产品净值可能会有较大的波动,并可能在短时间內大幅下跌,并造成投资者损失部分或全部投资金额。您应确保有关投资產品适合您的需要。如有怀疑,请咨询按中国内地法规注册的专业分析师的意见,並要求其确认有关投资产品适合並符合您的投资目标。

投资产品的价格及其收益存在涨跌变动,而过往的产品业绩数据并不预示其未来的表现,投资者不应依赖本网站所提供的数据做出投资决策,否则由投资者自行承担所有风险。

本网站所载的资料于刊载日期属恰当充分,您在阅读时资料的准确性或完整性已发生变化。本网站刊登的所有资料可予以更改或修订而毋须事前通知,尽管混沌投资并不承诺定期更新本网站内容。公司并不对第三者所提供之有关资料的准确性、充足性或完整性作出任何保证,公司或其股东及雇员概不对于本网站内第三者所提供之资料的任何错误或遗漏负任何法律责任。

上海混沌投资(集团)有限公司

接 受拒 绝